這個月小米就要正式上市，而目前小米已在港交所和CDR A股提交上市招股書（編者注：小米目前已決定“分步實施在香港和境內(nèi)的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市”），只是具體估值卻一直沒有正式敲定，這也是外界最關(guān)心的問題。作為小米IPO的承銷商之一，高盛分析師認為小米的市值在700億美金至860億美元之間，摩根士丹利在報告中表示，小米當前的公允價值最高可達到848億美元。小米在光彩背后同時也暴露出一些問題。

考慮到小米作為一家國內(nèi)頂尖的科技公司，但研發(fā)費用僅為手機領(lǐng)域競爭者華為的3.57%。近期，華為發(fā)布了一項重磅技術(shù)GPU Turbo，其研發(fā)費用將近900億元。與之相比，小米連續(xù)三年的研發(fā)費用也不如華為這一技術(shù)的零頭。

小米三年來營收從2015年到2017年，668.11億元增長到1146.25億元，幾乎翻了番。研發(fā)開支在2015年為15億元，2016年21億元，2017年31億元，年平均投入研發(fā)開支占營收2.8%，相比之下研發(fā)開支幾乎沒有任何增長，2017年銷售推廣費用52億，占比高達52%，營銷推廣開支比研發(fā)開支多出50個百分點，全年一半以上的營收投入銷售推廣，不禁讓人懷疑小米是一家科技公司還是一家營銷公司?

然而就在今年4月末，雷軍的一封內(nèi)部郵件，卻讓上市這一本該皆大歡喜的事情多了一絲耐人尋味。

該內(nèi)部郵件的內(nèi)容主要有兩方面：

一方面是再次強調(diào)小米6X發(fā)布會上，對所有用戶的承諾：小米整體硬件業(yè)務(wù)的綜合凈利率，永遠不會超過5%;另一方面任命CFO的周受資為公司高級副總裁;聯(lián)合創(chuàng)始人周光平和黃江吉(KK)辭去公司職務(wù)。

周光平曾任摩托羅拉手機總部核心設(shè)計組核心專家、摩托羅拉北京研發(fā)中心總工程師及高級總監(jiān)等職位，2009年至2010年擔任戴爾星耀無線產(chǎn)品開發(fā)副總裁。2010年，周光平接受雷軍邀請，成為小米科技聯(lián)合創(chuàng)始人，任職副總裁，負責硬件及BSP團隊。

幾年前，周光平還是小米科技手機研發(fā)和供應(yīng)鏈方面的核心人物。在這一時刻黯然離去，小米的內(nèi)部高管層是否存在沖突?

目前，小米最初的八大金剛已經(jīng)變成了六人，雷軍、林斌、黎萬強、劉德、王川、洪鋒。小米上市之后路要怎么走，讓我們拭目以待。

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