9月25日，頂固集創發布公告稱，公司決定終止收購凱迪仕。至此，這場備受智能鎖、智能家居乃至大家居建材行業關注的重大交易迎來終局。

交易終止原因

頂固集創在公告中表示，受新冠肺炎疫情及資本市場情況發生變化等影響，繼續推進本次重組已不再合適。經交易各方友好協商，一致同意共同決定終止本次重大資產重組。

另據“中木資訊”報道，此次交易也存在一些問題，例如雙方的估值高企、“蛇吞象”等問題不容忽視。

根據此前披露，凱迪仕的凈資產并不算高，但股權預估值高達14.77億元，預估增值率超過了6倍。

由于年初受到新冠肺炎疫情的影響，頂固集創上半年業績大幅下跌。財報顯示，頂固集創上半年實現營業收入3.08億元，同比下降8.82%，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為729.07萬元，同比下降71.63%。

作為對比，凱迪仕2017年-2019年實現營業收入分別為3.30億元、5.99億元、7.04億元，扣非凈利潤分別為3731.30萬元、9551.56萬元、9520.02萬元，是目前智能門鎖市場的領軍企業之一。

頂固收購凱迪仕背后的野心

近年來智能門鎖、智能家居正在從行業趨勢變為社會現實，眾多家居建材企業紛紛布局。頂固集創收購凱迪仕，除了拓展其智能門鎖產品線之外，更重要的是看中凱迪仕背后的技術研發儲備，為頂固集創發展大家居戰略做鋪墊。

雖然此次交易終止，但頂固對智能家居領域的探索不會停止。

今年3月初，頂固發布公告表示，擬設立全資子公司深圳市頂固智能科技研發有限公司(暫定名，最終以工商部門核準登記為準)，注冊資本為500萬元，占其全部股權的100%。

分析認為，這是頂固對智能家居領域的設立全資子公司參與智能科技研發，將進一步豐富頂固現有的智能化、全屋定制化家居產品服務，有助于增強頂固在智能科技領域的研發能力，完善其在智能家居領域的生態建設，增強公司競爭力。

交易終止對雙方的影響

據頂固集創公告披露，本次交易終止后，頂固和其他協議各方原簽訂的協議解除，無需承擔違約責任。

不過頂固已向交易對方支付了第一期款項7000萬元，經協商，交易對方將按照終止協議的安排向公司一次性或分兩期歸還上述支付款項。

此前交易歷程重要節點回顧

在此次收購之前，頂固集創就曾花費5000萬元入股凱迪仕。2018年12月，頂固集創以自有資金對凱迪仕增資5000萬元，其中134.32萬元計入注冊資本，4865.68萬元計入資本公積。增資后，凱迪仕注冊資本變更為3492.32萬元，頂固集創持有凱迪仕3.7037%股權。

2019年2月13日頂固第三屆董事會第十三次會議審議通過了《關于廣東頂固集創家居股份有限公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金的議案》等相關議案。頂固集創擬通過發行股份及支付現金的方式購買蘇祺云、蔣念根、徐海清、李廣順合計持有的凱迪仕48%股權，經交易各方初步協商，凱迪仕48%股權交易作價暫定約7.0896億元。交易完成后，頂固集創將持有凱迪仕51.7%股權，凱迪仕成為頂固集創的控股子公司。

11月6日，頂固發布交易預案(二次修訂稿)等公告，頂固對凱迪仕的收購方案作出調整，由公司收購蘇祺云、蔣念根、徐海清、李廣順合計持有的凱迪仕48%的股權調整為收購蘇祺云、蔣念根、徐海清、李廣順、深圳市建信遠致投貸聯動股權投資基金合伙企業(有限合伙)、深圳領凱企業管理合伙企業(有限合伙)合計持有凱迪仕96.2963%的股權。同時交易作價也從7.0896億增加到12.325926億元。加上頂固原來持有的3.7037%的股權，本次交易完成后，頂固將直接持有凱迪仕100%的股權。

2020年9月30日下午15:00-17:00，頂固將就本次終止交易召開投資者說明會議。關于雙方未來的發展及行業人士觀點。